Cổ phiếu A-Z

Kiến thức, kinh nghiệm đầu tư chứng khoán

  • Home
  • Kiến thức đầu tư
    • ETF
    • Quỹ đầu tư
    • Trái phiếu
    • Forex
  • Phân tích cổ phiếu
  • Liên hệ

October 13, 2022 By Phí Vĩnh Quý

Phân tích cổ phiếu VCG: Cảnh báo cho nhà đầu tư cá nhân 2020

Nội dung bài viết này phân tích cổ phiếu VCG. Những năm gần đây ở VCG có rất nhiều thay đổi cả tích cực và tiêu cực. Tôi là một nhà đầu tư cá nhân không ngừng dõi theo những chuyển động ở VCG từ cuối năm 2018 tới nay. Đã có rất nhiều sự thay đổi xảy ra ở VCG sau khi các cổ đông nhà nước rút vốn. Và hôm nay, tôi xin điểm lại những sự kiện sẽ giúp nhiều nhà đầu tư có cái nhìn xuyên suốt về cổ phiếu VCG.

Phân tích có nên đầu tư cổ phiếu VCG?
Phân tích có nên đầu tư cổ phiếu VCG?

Mục lục

  • Phân tích cổ phiếu VCG và nhóm cổ đông An Quý Hưng
  • Thận trọng với những chuyển động ở VCG

Phân tích cổ phiếu VCG và nhóm cổ đông An Quý Hưng

Tháng 11/2018: An Quý Hưng mua 255 triệu cổ phần VCG với giá 28.900đ/ cổ phiếu. Tổng thương vụ là gần 7.400 tỷ. Khi đó, vốn điều lệ của An Quý Hưng chỉ có 500 tỷ, nên đây là một trường hợp điển hình về cá bé nuốt cá lớn. Phần lớn tiền mua cổ phần của nhóm cổ đông liên quan tới An Quý Hưng là tiền vay nợ. Sau nay, tới đại hội cổ đông năm 2019, người ta mới biết trong nhóm cổ đông này có cả ông Đào Ngọc Thanh Ecopark.

Tháng 3/2019: An Quý Hưng thất bại trong việc phát hành trái phiếu 5.300 tỷ đồng (lãi 12%/năm) với tài sản đảm bảo là 255 triệu cổ phần VCG. Hẳn mục đích huy động là để đảo nợ trả nợ cho chủ cũ. Tuy nhiên, khi mà ý đồ phát hành trái phiếu không thành công thì hẳn là nhóm cổ đông liên quan tới An Quý Hưng sẽ phải tìm nguồn tài trợ khác để trả khi các khoản vay tới hạn.

Báo cáo tài chính 2019 của VCG sau khi nhóm An Quý Hưng tiếp quản: Các khoản phải thu tăng 1.455 tỷ so với năm 2018. Trong đó riêng phải thu ngắn hạn khác tăng 647 tỷ VNĐ. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm gần 1.500 tỷ.

Tháng 6/2020, nhóm cổ đông Cường Vũ và Star Invest đã chất vấn chủ tịch HĐQT trong Đại hội cổ đông Tháng 6/2020 về dòng tiền âm nhưng không được giải đáp thỏa đáng.

Tháng 8/2020: Nhóm Cường Vũ và Star Invest đã thoái toàn bộ vốn khỏi VCG, đồng thời với thời điểm VCG ra quyết định thoái vốn khỏi An Khánh JVC.

Quí 3/2020: VCG có doanh thu tài chính hơn 2.800 tỷ từ thoái vốn An Khánh JVC và một vài dự án khác. Tranh thủ lãi lớn của Quí 3, VCG mạnh tay trích lập dự phòng phải thu khó đòi hơn 1.200 tỷ.

Mức trích lập 1.200 tỷ này tương đương với chi phí dự phòng rủi ro tín dụng 6 tháng đầu năm của Techcombank; lớn hơn chi phí dự phòng rủi ro tín dụng của ACB 9 tháng năm 2020.

Con số dự phòng lớn như thế này cũng từng xuất hiện ở JVC (năm 2015) khi công ty bị rút ruột bằng cách chuyển tiền sang các công ty liên quan tới ban lãnh đạo; hay trường hợp của TTF với gần 1.000 tỷ hàng tồn kho biến mất kỳ lạ vào năm 2016.

Ngày 21/10/2020, VCG công bố nghị quyết dự kiến mua 44 triệu cổ phiếu quỹ (dự chi khoảng gần 2.000 tỷ) khi mà giá cổ phiếu VCG đang ở mức cao nhất mọi thời đại.

Thận trọng với những chuyển động ở VCG

Một thương vụ cá bé nuốt cá lớn, chắc chắn sẽ có nhiều nhà đầu tư giống tôi, đặt câu hỏi về nhóm cổ đông An Quý Hưng. Đầu tiên là khoản vay rất lớn liên quan tới số tiền gần 7.400 tỷ An Quý Hưng bỏ ra để mua cổ phần VCG khi nào đáo hạn và An Quý Hưng sẽ làm gì để có tiền trả cho khoản vay này?

Những chuyển động ở VCG làm dấy lên những nghi ngờ về việc liệu An Quý Hưng có đang tìm cách rút ruột của VCG để lấy tiền trả nợ vay. Khoản trích dự phòng phải thu 1.200 tỷ kia cụ thể là liên quan tới bên nào và tại sao lại phải trích đột ngột như thế (trong quý có lãi hơn 2.800 tỷ từ chuyển nhượng dự án). Có phải trích như vậy để giảm sự chú ý của các nhà đầu tư hay không?

Rồi tới quyết định mua 10% cổ phần lưa hành làm cổ phiếu quỹ, khi mà giá cổ phiếu VCG đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Mua cổ phiếu quỹ khi giá cao nhất mọi thời đại thì không thể nói là để gia tăng giá trị cho cổ đông được. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ lúc này bán ra thì rõ ràng sẽ hài lòng nhưng với những nhà đầu tư ở lại, tiếp tục giữ khoản đầu tư của mình ở VCG thì tương lai sẽ bị thiệt hại như thế nào là một câu hỏi khó giải đáp.

Ở thời điểm này, dù có đeo vào một cặp lăng kính màu hồng đi chăng nữa thì bản thân tôi cũng thấy cổ phiếu VCG đang tiềm ẩn quá nhiều rủi ro cho các nhà đầu tư cá nhân. Mâu thuẫn lợi ích giữa các cổ đông nhỏ lẻ và nhóm cổ đông An Quý Hưng sử dụng đòn bẩy quá lớn để mua cổ phần và chiếm quyền chi phối ở VCG có thể sẽ còn tiếp tục trong thời gian tới. Chắc chắn thời điểm này, lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu VCG không phải là một lựa chọn khôn ngoan.

Phí Vĩnh Quý

Tôi là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Tôi đầu tư chứng khoán và tư vấn hỗ trợ những người thân trong gia đình mình, những người bạn bè, đối tác thân thiết của tôi. Nhiều năm kinh nghiệm làm việc trong các lĩnh vực kiểm toán, tài chính, đầu tư và không ngừng học hỏi giúp tôi tránh được những sai lầm mà nhiều nhà đầu tư khác đang phải trả giá bằng công sức, thời gian và tiền bạc!

Filed Under: Phân tích cổ phiếu

Nhà đầu tư mới

Tư vấn mở tài khoản, đầu tư chứng khoán 2023

Nên mở tài khoản chứng khoán ở công ty nào tốt nhất 2023?

Cách mở tài khoản chứng khoán SSI online xác thực eKYC

Mở tài khoản chứng khoán VNDirect online 2023

Mở tài khoản chứng khoán VPS online dễ dàng 2022

Bài viết về Quỹ đầu tư

Quỹ đầu tư cổ phiếu nào sinh lời tốt nhất thị trường 2022?

Quỹ đầu tư trái phiếu nào sinh lời tốt nhất hiện nay 2022

Lý do quỹ đầu tư chủ động thua quỹ ETF?

Đầu tư quỹ mở nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Chứng chỉ quỹ có nên đầu tư hay không?

QUỸ ETF

Quỹ chỉ số ETF: Cách đầu tư như thế nào 2022?

Lý do quỹ đầu tư chủ động thua quỹ ETF?

Quỹ VinaCapital VN100 ETF là một quỹ ETF đầu tư rất hấp dẫn

Quỹ ETF là gì và mua chứng chỉ quỹ ETF có lợi gì?

Kiến thức đầu tư

Tìm hiểu thị trường chứng khoán cho nhà đầu tư mới!

Chứng khoán phái sinh là gì và tại sao nhiều nhà đầu tư mất tiền?

Ủy thác đầu tư là gì và lưu ý gì với đầu tư cổ phiếu?

© 2022 CophieuAZ.com

DMCA.com Protection Status